Bitcoin est diabolique – The New York Times – investir sur crypto

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Il est toujours important et difficile de distinguer l’économie positive – le fonctionnement des choses – de l’économie normative – de la manière dont les choses devraient se passer. En effet, sur de nombreuses questions macroéconomiques que j'ai écrites à propos de cela, il était évident qu'un grand nombre d'économistes ne peuvent se résoudre à faire cette distinction. ils n'aiment pas le gouvernement activiste pour des raisons politiques, ce qui les conduit à présenter de très mauvais arguments sur les raisons pour lesquelles les mesures de relance budgétaire ne peuvent pas fonctionner et les mesures de relance monétaire seront désastreuses. Soit dit en passant, je ne pense pas que cet effet soit symétrique: bien que des personnes comme Robert Lucas aient rapidement accusé des personnes comme Christy Romer de fabriquer des arguments macroéconomiques pour appuyer un programme à grande échelle gouvernementale, cela n’a pas été fait.

Mais je viens maintenant pour parler non pas de macro, mais d’argent – en particulier de Bitcoin et de tout cela.

Jusqu'à présent, presque toute la discussion sur les Bitcoins a été une économie positive – cela peut-il réellement fonctionner? Et je dois dire que je ne suis toujours pas convaincu. Pour réussir, la monnaie doit être à la fois un moyen d’échange et une réserve de valeur raisonnablement stable. Et pourquoi BitCoin ne devrait-il pas être une réserve de valeur stable? Brad DeLong le dit clairement:

La valeur de l'or repose sur le fait que si tout le reste échoue, vous pouvez l'utiliser pour faire de belles choses. La valeur du dollar repose sur une combinaison de (a) le fait que vous pouvez les utiliser pour payer vos impôts au gouvernement américain et (b) que la Réserve fédérale est un puits potentiel en dollars et a promis de les racheter et éteignez-les si leur valeur réelle commence à chuter à (beaucoup) plus de 2% / an (oui, je le sais).

La technologie minière impose un plafond à la valeur de l’or, et la perspective que, si son prix se modifie pendant longtemps à la hausse, une plus grande partie de celle-ci sera créée. Placer un plafond sur la valeur du dollar est le rôle de la Réserve fédérale en tant que source réelle du dollar et son engagement à ne pas permettre la déflation.

Placer un plafond sur la valeur des bitcoins relève de la technologie informatique et de la forme de la fonction de hachage… jusqu'à ce que la limite de 21 millions de bitcoins soit atteinte. Poser un plancher sur la valeur des bitcoins, c'est… quoi, exactement?

J'ai eu et je continue à dialoguer avec des technologues intelligents qui sont très attachés à BitCoin – mais lorsque j'essaie de les amener à m'expliquer pourquoi BitCoin est un magasin de valeur fiable, ils semblent toujours revenir avec des explications sur la c'est un formidable moyen d'échange. Même si je l’achète (ce que je n’ai pas tout à fait), cela ne résoud pas mon problème. Et je n’ai pas pu convaincre mes correspondants de reconnaître qu’il s’agit de questions différentes.

Mais comme je l'ai dit, c'est une discussion positive. Qu'en est-il de l'économie normative? Eh bien, vous devriez lire Charlie Stross:

BitCoin semble avoir été conçu comme une arme destinée à nuire à la banque centrale et aux banques émettrices d'argent, dans le souci d'un agenda politique libertarien: endommager la capacité des États à collecter des impôts et à surveiller les transactions financières de leurs citoyens.

Va le lire en entier.

Stross n’aime pas cet ordre du jour, et moi non plus; mais j'essaie de ne pas laisser que penchent mon analyse positive de BitCoin d'une manière ou d'une autre. On soupçonne cependant que de nombreux passionnés de BitCoin sont enthousiastes, car, comme le dit Stross, «cela pousse les mêmes boutons que leur fétiche en or».

Alors, parlons à la fois de savoir si BitCoin est une bulle et si c’est une bonne chose – en partie pour s’assurer que nous ne confondons pas ces questions.



Traduit depuis https://krugman.blogs.nytimes.com/2013/12/28/bitcoin-is-evil/

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