Bitcoin, Ethereum et le monde parallèle de la crypto-finance – comment investir en crypto

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Le logo Bitcoin est affiché sur un guichet automatique au magasin Bitcoin de Coin Trader à Tokyo, au Japon, le mercredi 30 août 2017. Le stock de Bitcoin, la monnaie numérique la plus connue, a bondi de 358% cette année. Bien que stupéfiants, des concurrents moins connus ont enregistré des gains encore plus importants, tels que l’augmentation de plus de 4 000% pour Ethereum. Photographe: Tomohiro Ohsumi / Bloomberg

Alors qu'une grande partie du monde reste inconscient ou sceptique, Bitcoin et ses crypto-cousins ​​construisent discrètement un système financier parallèle. C’est un système de réseaux économiques sans friction avec une disponibilité mondiale 24h / 24, 7j / 7 et des fonctionnalités avancées qui, à bien des égards, dépassent déjà les capacités des grandes banques et de l’infrastructure financière traditionnelle.

Ce réseau crypto-économique en pleine expansion deviendra le plus grand réseau mondial et vous, cher lecteur, serez un jour un utilisateur impatient et ravi. Il est important de noter que ce système financier parallèle, qui repose sur des chaînes de chaînes publiques telles que Bitcoin et Ethereum, constitue son propre écosystème distinct, et non un «complément» aux produits bancaires classiques. (Divulgation: Mon entreprise, Blockchain Capital, investit dans des startups blockchain et des actifs cryptographiques.)

Il y a beaucoup de questions: pourquoi devrait-on s’intéresser à ce monde parallèle de la crypto-finance? Pourquoi des dizaines de milliers de développeurs se consacrent-ils à la construction de ces réseaux économiques qui, ensemble, ont déjà une valeur de plus de 120 milliards de dollars? Qui seront les gagnants de cet énorme changement d'argent et de finances?

Infrastructure numérique à l'ère numérique

Tout d’abord, abordons la question la plus importante: pourquoi cela se produit-il? Pourquoi ce monde parallèle de crypto-finance émerge-t-il si rapidement et pourquoi tant d'esprits brillants se consacrent-ils à cet espace?

Au fond, il s’agit d’une réalité simple: ce qui est nativement numérique est plus fonctionnel. Le monde parallèle de la crypto-finance permet les premiers actifs numériques natifs au monde. Les produits nativement numériques sont programmables et libres des contraintes qui nous limitent dans le monde hors ligne.

Il y a de nombreuses années, PayPal a contribué à faire entrer de l'argent dans l'ère numérique en créant une couche au-dessus des systèmes hérités. Toutefois, bien que PayPal facilite l'utilisation de l'infrastructure financière traditionnelle dans un contexte numérique, il ne crée pas de nouvelle infrastructure financière. PayPal est un frontal numérique avec un back-end hérité hors ligne. En revanche, les chaînes de blocs publiques telles que Bitcoin et Ethereum constituent une nouvelle infrastructure financière: une infrastructure numérique à l’ère numérique.

Actifs programmables

Les «transactions à verrouillage temporel» et les «transactions à signatures multiples» sont deux exemples qui mettent en évidence les fonctionnalités avancées des ressources natives numériques. Le premier permet aux utilisateurs de «verrouiller» le bitcoin de manière à ce qu'il ne puisse être utilisé ou retiré à un moment donné de la transaction. future alors que ce dernier permet aux utilisateurs de spécifier que des bitcoins particuliers ne peuvent être dépensés ou retirés, sauf si, par exemple, 2 personnes sur 3 sont d’accord (ou 7 sur 10, ou quel que soit le paramètre défini par l’utilisateur).

Ce sont des choses que je peux reproduire dans le système financier traditionnel avec des piratages grossiers qui nécessitent des heures de temps et d’efforts légaux pour créer quelque chose comme une fiducie. Cependant, ce coût et ce fardeau ont été réduits à quelques lignes de code en Bitcoin et Ethereum. Les transactions «temporisées» et «multi-signatures» ne sont que deux exemples précoces de ce qui deviendra des dizaines, voire des centaines de fonctions avancées, qui seront combinées de manière inédite. L'argent programmable est enfin arrivé.

Le logiciel est en train de dévorer le monde des actifs financiers et du transfert de valeur et les perspectives sont incroyables. Nous parlons d’un monde puissant de fonctionnalités avancées, d’échanges transparents et de disponibilité mondiale 24h / 24 et 7j / 7.

Survivre sans grandes banques

Mais comment y arriver? Après tout, les grandes banques et le système financier traditionnel dans son ensemble ont hésité à reconnaître même le Bitcoin, sans parler du soutien, de l’intégration ou de la construction de blockchains publics.

J'avais l'habitude de me débattre avec cette énigme: d'une part, les blockchains publics tels que Bitcoin et Ethereum sont l'innovation précieuse qui peut changer à tout jamais la finance et l'argent, mais, d'autre part, les banques sont soumises à des réglementations qui rendent difficile, voire impossible, la pleine intégrer ces chaînes. C’est un problème de «piquet carré, trou rond».

Pendant des années, la question était de savoir si ces chaînes de chaînes publiques pourraient survivre seules sans le soutien du système existant. Cependant, alors que la valeur de ces blockchains est passée de 1 milliard de dollars au nord de 120 milliards de dollars, on a définitivement répondu à cette question: elles n’attendent ni permission ni soutien, elles créent un monde parallèle de crypto-finance.

Mais qui seront les gagnants et les perdants dans ce monde parallèle de la crypto-finance?

Gagnants et perdants: banques, entreprises technologiques et startups

Alors, comment les banques et les entreprises technologiques seront-elles affectées par cette transition? Qui seront les gagnants?

Compte tenu de leurs contraintes, je m'attends à ce que les institutions financières traditionnelles restent confinées aux marges de ce monde parallèle en rapide émergence. Il est tout à fait possible que les anciennes institutions financières ne soient aussi pertinentes pour ce nouveau réseau de crypto-économie que les compagnies de téléphone le faisaient pour Internet: une valeur sur la rampe d’accès mais pas beaucoup plus.

Je m'attends à ce que les grandes banques commencent à proposer des services rudimentaires pour les actifs cryptographiques tels que les opérations de négociation et de garde au cours des 12 à 24 prochains mois. La bonne nouvelle pour les institutions financières traditionnelles est qu’il s’agit d’un nouveau produit à vendre et qu’il peut aider à attirer un public millénaire par ailleurs difficile à capter.

La mauvaise nouvelle est que les actifs cryptographiques tels que Bitcoin dans le système financier traditionnel ne seront en réalité qu'un tremplin vers quelque chose d'autre: le monde parallèle de la crypto-finance.

En ce sens, Bitcoin est un passeport pour un nouveau réseau économique volontaire – un réseau nativement numérique et plus fonctionnel que son prédécesseur. C’est un système opt-in que les utilisateurs adopteront non pas parce que JPMorgan l’a dit, mais parce que ce sont ses capacités et ses fonctionnalités fondamentales qui favorisent l’adoption par les utilisateurs.

Après tout, les utilisateurs n’ont pas attendu que l’hôtel de ville découvre Uber, ils viennent tout juste de l’utiliser. Ils n’ont pas attendu que le bureau de poste soit plus rapide, ils ont juste choisi le courrier électronique. De même, vous n'avez pas à attendre que JPMorgan évolue, vous pouvez commencer à utiliser Bitcoin à tout moment.

Dans la bataille qui s'annonce pour conquérir des parts de marché dans la crypto-finance, les entreprises technologiques se porteront probablement mieux que les institutions financières traditionnelles: ce sera le premier véritable effort de l’industrie technologique pour créer et soutenir une nouvelle infrastructure financière.

Pourquoi les entreprises technologiques seront-elles en mesure de saisir plus d'opportunités que les institutions financières traditionnelles? En termes simples, les entreprises de haute technologie sont mieux placées pour assumer le risque substantiel lié à la poursuite de nouvelles entreprises offrant une grande opportunité de croissance. En revanche, les banques et leurs investisseurs sont plus prudents et ont des attentes de croissance plus faibles (c’est pourquoi vous n’avez jamais entendu parler d’une «usine Moonshot» chez Citibank).

La différence entre les attentes est évidente lorsque l'on compare le ratio P / E des grandes entreprises de technologie par rapport aux grandes banques. Alors que JPMorgan et Bank of America ont un ratio C / B de 13-15x, Google et Facebook ont ​​un ratio C / B de 34-37x. Les investisseurs paient environ 2,5 fois plus pour chaque dollar gagné par Google et Facebook que pour chaque dollar gagné par JPMorgan et Bank of America, car ils s'attendent à ce que l'ancien groupe se développe sur d'énormes nouveaux marchés (tels que la crypto-finance).

Comparaison des ratios P ​​/ E des entreprises technologiques et des banques

Données de Google Finance

Même dans ce cas, même si les grandes entreprises technologiques bien établies captureront davantage le marché de la cryptographie que les banques, je m'attends à ce que la majorité des opportunités soit exploitée par de nouvelles startups.

La volonté des entreprises technologiques bien établies de conquérir de nouveaux marchés les poussera certainement vers l’industrie de la cryptographie, mais, à l’instar des banques, elles ont aussi beaucoup à perdre et seront tout aussi limitées par des préoccupations réglementaires. En conséquence, les grandes entreprises technologiques bien établies ne seront pas les plus agressives dans la construction d’une infrastructure et d’applications de cryptographie.

Le secteur de la cryptographie est encore très risqué et, tout simplement, les startups sont les mieux placées pour assumer les risques. Pour cette raison simple, je pense que les startups captureront la majeure partie de la valeur créée par le secteur de la cryptographie au cours des trois à cinq prochaines années.

La peur des nouvelles technologies

Comme pour toute nouvelle technologie, il existe également un élément de peur associé aux crypto-monnaies. La première chose à reconnaître est que ce monde parallèle de crypto-finance n'est pas une menace. C’est un monde facultatif de crypto-monnaies, de protocoles cryptographiques et d’actifs numériques qui créent ensemble le plus grand réseau économique du monde.

Vous n’êtes pas obligé de l’utiliser et cela ne va pas aggraver le fonctionnement du système financier traditionnel. Vous n’avez pas dû abandonner Walmart pour essayer Amazon. De même, vous n’êtes pas obligé d’abandonner Wells Fargo pour essayer des contrats Bitcoin, Ethereum ou intelligents – et j’espère que la plupart des gens voudront essayer ces solutions au cours des prochaines années.

Comme pour toute nouvelle technologie, le secteur de la cryptographie connaîtra des hauts et des bas. Ils seront bien plus évidents qu'avec les tendances technologiques perturbatrices du passé, car des actifs tels que Bitcoin et Ether se négocient 24 heures sur 24 dès le premier jour. la valeur de Facebook et Snapchat était opaque jusqu'à ce que leurs actions soient négociées publiquement de nombreuses années plus tard.

En fin de compte, cette technologie ne sera pas inventée, elle ne disparaîtra pas, au contraire, elle deviendra plus forte, plus résistante et plus fonctionnelle. Il est construit en dehors du système financier traditionnel et, au cours des prochaines années, les utilisateurs devront progressivement passer de l'ancien système au nouveau système pour saisir de nouvelles opportunités et tirer parti de ses fonctionnalités avancées.

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Le logo Bitcoin est affiché sur un guichet automatique au magasin Bitcoin de Coin Trader à Tokyo, au Japon, le mercredi 30 août 2017. Le stock de Bitcoin, la monnaie numérique la plus connue, a bondi de 358% cette année. Bien que stupéfiants, des concurrents moins connus ont enregistré des gains encore plus importants, tels que l’augmentation de plus de 4 000% pour Ethereum. Photographe: Tomohiro Ohsumi / Bloomberg

Alors qu'une grande partie du monde reste inconscient ou sceptique, Bitcoin et ses crypto-cousins ​​construisent discrètement un système financier parallèle. C’est un système de réseaux économiques sans friction avec une disponibilité mondiale 24h / 24, 7j / 7 et des fonctionnalités avancées qui, à bien des égards, dépassent déjà les capacités des grandes banques et de l’infrastructure financière traditionnelle.

Ce réseau crypto-économique en pleine expansion deviendra le plus grand réseau mondial et vous, cher lecteur, serez un jour un utilisateur impatient et ravi. Il est important de noter que ce système financier parallèle, qui repose sur des chaînes de chaînes publiques telles que Bitcoin et Ethereum, constitue son propre écosystème distinct, et non un «complément» aux produits bancaires classiques. (Divulgation: Mon entreprise, Blockchain Capital, investit dans des startups blockchain et des actifs cryptographiques.)

Il y a beaucoup de questions: pourquoi devrait-on s’intéresser à ce monde parallèle de la crypto-finance? Pourquoi des dizaines de milliers de développeurs se consacrent-ils à la construction de ces réseaux économiques qui, ensemble, ont déjà une valeur de plus de 120 milliards de dollars? Qui seront les gagnants de cet énorme changement d'argent et de finances?

Infrastructure numérique à l'ère numérique

Tout d’abord, abordons la question la plus importante: pourquoi cela se produit-il? Pourquoi ce monde parallèle de crypto-finance émerge-t-il si rapidement et pourquoi tant d'esprits brillants se consacrent-ils à cet espace?

Au fond, il s’agit d’une réalité simple: ce qui est nativement numérique est plus fonctionnel. Le monde parallèle de la crypto-finance permet les premiers actifs numériques natifs au monde. Les produits nativement numériques sont programmables et libres des contraintes qui nous limitent dans le monde hors ligne.

Il y a de nombreuses années, PayPal a contribué à faire entrer de l'argent dans l'ère numérique en créant une couche au-dessus des systèmes hérités. Toutefois, bien que PayPal facilite l'utilisation de l'infrastructure financière traditionnelle dans un contexte numérique, il ne crée pas de nouvelle infrastructure financière. PayPal est un frontal numérique avec un back-end hérité hors ligne. En revanche, les chaînes de blocs publiques telles que Bitcoin et Ethereum constituent une nouvelle infrastructure financière: une infrastructure numérique à l’ère numérique.

Actifs programmables

Les «transactions à verrouillage temporel» et les «transactions à signatures multiples» sont deux exemples qui mettent en évidence les fonctionnalités avancées des ressources natives numériques. Le premier permet aux utilisateurs de «verrouiller» le bitcoin de manière à ce qu'il ne puisse être utilisé ou retiré à un moment donné de la transaction. future alors que ce dernier permet aux utilisateurs de spécifier que des bitcoins particuliers ne peuvent être dépensés ou retirés, sauf si, par exemple, 2 personnes sur 3 sont d’accord (ou 7 sur 10, ou quel que soit le paramètre défini par l’utilisateur).

Ce sont des choses que je peux reproduire dans le système financier traditionnel avec des piratages grossiers qui nécessitent des heures de temps et d’efforts légaux pour créer quelque chose comme une fiducie. Cependant, ce coût et ce fardeau ont été réduits à quelques lignes de code en Bitcoin et Ethereum. Les transactions «temporisées» et «multi-signatures» ne sont que deux exemples précoces de ce qui deviendra des dizaines, voire des centaines de fonctions avancées, qui seront combinées de manière inédite. L'argent programmable est enfin arrivé.

Le logiciel est en train de dévorer le monde des actifs financiers et du transfert de valeur et les perspectives sont incroyables. Nous parlons d’un monde puissant de fonctionnalités avancées, d’échanges transparents et de disponibilité mondiale 24h / 24 et 7j / 7.

Survivre sans grandes banques

Mais comment y arriver? Après tout, les grandes banques et le système financier traditionnel dans son ensemble ont hésité à reconnaître même le Bitcoin, sans parler du soutien, de l’intégration ou de la construction de blockchains publics.

J'avais l'habitude de me débattre avec cette énigme: d'une part, les blockchains publics tels que Bitcoin et Ethereum sont l'innovation précieuse qui peut changer à tout jamais la finance et l'argent, mais, d'autre part, les banques sont soumises à des réglementations qui rendent difficile, voire impossible, la pleine intégrer ces chaînes. C’est un problème de «piquet carré, trou rond».

Pendant des années, la question était de savoir si ces chaînes de chaînes publiques pourraient survivre seules sans le soutien du système existant. Cependant, alors que la valeur de ces blockchains est passée de 1 milliard de dollars au nord de 120 milliards de dollars, on a définitivement répondu à cette question: elles n’attendent ni permission ni soutien, elles créent un monde parallèle de crypto-finance.

Mais qui seront les gagnants et les perdants dans ce monde parallèle de la crypto-finance?

Gagnants et perdants: banques, entreprises technologiques et startups

Alors, comment les banques et les entreprises technologiques seront-elles affectées par cette transition? Qui seront les gagnants?

Compte tenu de leurs contraintes, je m'attends à ce que les institutions financières traditionnelles restent confinées aux marges de ce monde parallèle en rapide émergence. Il est tout à fait possible que les anciennes institutions financières ne soient aussi pertinentes pour ce nouveau réseau de crypto-économie que les compagnies de téléphone le faisaient pour Internet: une valeur sur la rampe d’accès mais pas beaucoup plus.

Je m'attends à ce que les grandes banques commencent à proposer des services rudimentaires pour les actifs cryptographiques tels que les opérations de négociation et de garde au cours des 12 à 24 prochains mois. La bonne nouvelle pour les institutions financières traditionnelles est qu’il s’agit d’un nouveau produit à vendre et qu’il peut aider à attirer un public millénaire par ailleurs difficile à capter.

La mauvaise nouvelle est que les actifs cryptographiques tels que Bitcoin dans le système financier traditionnel ne seront en réalité qu'un tremplin vers quelque chose d'autre: le monde parallèle de la crypto-finance.

En ce sens, Bitcoin est un passeport pour un nouveau réseau économique volontaire – un réseau nativement numérique et plus fonctionnel que son prédécesseur. C’est un système opt-in que les utilisateurs adopteront non pas parce que JPMorgan l’a dit, mais parce que ce sont ses capacités et ses fonctionnalités fondamentales qui favorisent l’adoption par les utilisateurs.

Après tout, les utilisateurs n’ont pas attendu que l’hôtel de ville découvre Uber, ils viennent tout juste de l’utiliser. Ils n’ont pas attendu que le bureau de poste soit plus rapide, ils ont juste choisi le courrier électronique. De même, vous n'avez pas à attendre que JPMorgan évolue, vous pouvez commencer à utiliser Bitcoin à tout moment.

Dans la bataille qui s'annonce pour conquérir des parts de marché dans la crypto-finance, les entreprises technologiques se porteront probablement mieux que les institutions financières traditionnelles: ce sera le premier véritable effort de l’industrie technologique pour créer et soutenir une nouvelle infrastructure financière.

Pourquoi les entreprises technologiques seront-elles en mesure de saisir plus d'opportunités que les institutions financières traditionnelles? En termes simples, les entreprises de haute technologie sont mieux placées pour assumer le risque substantiel lié à la poursuite de nouvelles entreprises offrant une grande opportunité de croissance. En revanche, les banques et leurs investisseurs sont plus prudents et ont des attentes de croissance plus faibles (c’est pourquoi vous n’avez jamais entendu parler d’une «usine Moonshot» chez Citibank).

La différence entre les attentes est évidente lorsque l'on compare le ratio P / E des grandes entreprises de technologie par rapport aux grandes banques. Alors que JPMorgan et Bank of America ont un ratio C / B de 13-15x, Google et Facebook ont ​​un ratio C / B de 34-37x. Les investisseurs paient environ 2,5 fois plus pour chaque dollar gagné par Google et Facebook que pour chaque dollar gagné par JPMorgan et Bank of America, car ils s'attendent à ce que l'ancien groupe se développe sur d'énormes nouveaux marchés (tels que la crypto-finance).

Comparaison des ratios P ​​/ E des entreprises technologiques et des banques

Données de Google Finance

Même dans ce cas, même si les grandes entreprises technologiques bien établies captureront davantage le marché de la cryptographie que les banques, je m'attends à ce que la majorité des opportunités soit exploitée par de nouvelles startups.

La volonté des entreprises technologiques bien établies de conquérir de nouveaux marchés les poussera certainement vers l’industrie de la cryptographie, mais, à l’instar des banques, elles ont aussi beaucoup à perdre et seront tout aussi limitées par des préoccupations réglementaires. En conséquence, les grandes entreprises technologiques bien établies ne seront pas les plus agressives dans la construction d’une infrastructure et d’applications de cryptographie.

Le secteur de la cryptographie est encore très risqué et, tout simplement, les startups sont les mieux placées pour assumer les risques. Pour cette raison simple, je pense que les startups captureront la majeure partie de la valeur créée par le secteur de la cryptographie au cours des trois à cinq prochaines années.

La peur des nouvelles technologies

Comme pour toute nouvelle technologie, il existe également un élément de peur associé aux crypto-monnaies. La première chose à reconnaître est que ce monde parallèle de crypto-finance n'est pas une menace. C’est un monde facultatif de crypto-monnaies, de protocoles cryptographiques et d’actifs numériques qui créent ensemble le plus grand réseau économique du monde.

Vous n’êtes pas obligé de l’utiliser et cela ne va pas aggraver le fonctionnement du système financier traditionnel. Vous n’avez pas dû abandonner Walmart pour essayer Amazon. De même, vous n’êtes pas obligé d’abandonner Wells Fargo pour essayer des contrats Bitcoin, Ethereum ou intelligents – et j’espère que la plupart des gens voudront essayer ces solutions au cours des prochaines années.

Comme pour toute nouvelle technologie, le secteur de la cryptographie connaîtra des hauts et des bas. Ils seront bien plus évidents qu'avec les tendances technologiques perturbatrices du passé, car des actifs tels que Bitcoin et Ether se négocient 24 heures sur 24 dès le premier jour. la valeur de Facebook et Snapchat était opaque jusqu'à ce que leurs actions soient négociées publiquement de nombreuses années plus tard.

En fin de compte, cette technologie ne sera pas inventée, elle ne disparaîtra pas, au contraire, elle deviendra plus forte, plus résistante et plus fonctionnelle. Il est construit en dehors du système financier traditionnel et, au cours des prochaines années, les utilisateurs devront progressivement passer de l'ancien système au nouveau système pour saisir de nouvelles opportunités et tirer parti de ses fonctionnalités avancées.



Traduit depuis https://www.forbes.com/sites/spencerbogart/2017/09/26/bitcoin-ethereum-and-the-parallel-world-of-crypto-finance/