Un crash éthiopien augmente la pression sur la navette aérienne norvégienne – crypto investissement

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À la suite du crash aérien éthiopien de ce mois-ci, l'attention s'est principalement portée sur Boeing, le fabricant du malheureux avion 737 Max.

Mais une entreprise aérospatiale différente – compagnie aérienne low cost Norwegian Air Shuttle – a été plus touché par les marchés boursiers depuis l'accident.

Ses actions ont chuté de près de 10% mercredi à la suite d'une dégradation brutale de la part d'un analyste par HSBC, portant le total de ses pertes depuis le crash éthiopien à plus de 16%. Boeing est en baisse de 10% au cours de la même période.

Norwegian a elle-même 18 des 737 appareils Max sur une flotte d'environ 160 appareils et demande à Boeing d’être indemnisée pour leur échouement. Mais pour les analystes et les investisseurs, les retombées de la crise ont soulevé de nouvelles questions sur les finances épuisées de la Norvège et sur sa capacité à survivre.

«Norwegian est probablement l'une des compagnies aériennes les plus financièrement financées au monde. Des choses comme cela mal beaucoup « , a déclaré Preben Rasch-Olsen, analyste à la banque suédoise Carnegie.

Norwegian a connu une année difficile au milieu de doutes intenses sur sa vulnérabilité après une longue période de croissance. L'année dernière, un autre avion de Boeing, le Dreamliner, avait eu des problèmes. L'un de ses 737 était bloqué en Iran au début de l'année depuis plus d'un mois en raison de problèmes liés aux sanctions imposées par les États-Unis. Une offre potentielle du propriétaire de British Airways ne s'est jamais concrétisée et les actions ont diminué de 70% par rapport à leur sommet de l'année dernière.

L’échouement de l’avion 737 Max aurait pu être encore pire pour Norwegian: il n’a clôturé qu’une augmentation de droits de 3 milliards de couronnes suédoises (353 millions de dollars) pour consolider son bilan vendredi dernier.

Mais les analystes disent que le transporteur norvégien souffre de plus que de la malchance.

"Je dirais que la compagnie ne dispose d'aucune réserve pour quoi que ce soit qui tourne mal – et que cela n'est pas une bonne position pour les compagnies aériennes, car il se passe toujours quelque chose de mal. Leur modèle d'affaires est cassé et ils ne sont pas en faire assez pour réparer « , a déclaré Daniel Roeska, analyste chez Bernstein.

Les perspectives de beaucoup sont sombres. Les actions norvégiennes se sont négociées à hauteur de 171 couronnes norvégiennes en mai dernier mais ont clôturé mercredi à 50,7 couronnes suédoises. Andrew Lobbenberg, analyste chez HSBC, a réduit son objectif de cours à 20 couronnes norvégiennes.

Il prévoyait une perte plus profonde que prévu de 3 milliards de couronnes norvégiennes cette année et un autre déficit de 1,1 milliard de couronnes norvégiennes en 2020, renversant ainsi les prévisions antérieures d'un faible bénéfice.

«Les pertes qu'ils vont subir avec les problèmes de Max les verront manger très rapidement grâce à cette injection d'équité. La rentabilité de l'entreprise va être très faible », a-t-il ajouté.

La compagnie aérienne, la troisième plus grande compagnie low-cost en Europe, derrière Ryanair et EasyJet, a opéré un changement de stratégie radical plus tôt cette année, promettant de mettre fin à une croissance rapide qui a vu le lancement d'une myriade de services transatlantiques. Au lieu de cela, Norwegian a promis de mettre l'accent sur la rentabilité en réduisant les coûts et en vendant des avions.

M. Lobbenberg a déclaré que les échouements pourraient paradoxalement constituer une "opportunité stratégique", car ils pourraient faire monter le prix des anciens avions de Boeing et d'Airbus que Norwegian cherche à vendre, tout en réduisant ses dépenses en capital, ses commandes en cours pour 92 autres 737 différé.

M. Rasch-Olsen a ajouté que le calendrier n'était pas si mauvais pour le Norvégien, le mois de mars étant traditionnellement l'un des plus faibles. "Mais si cela s'étend à Pâques et au mois de juin, cela commence à coûter cher", a-t-il déclaré.

Il y a des doutes sur le succès de la nouvelle stratégie de la Norvège. M. Lobbenberg a fait valoir que les économies d'échelle allaient probablement s'inverser, entraînant des coûts plus élevés, même si les liaisons les plus faibles étaient coupées.

M. Rasch-Olsen a ajouté: «Ce n’est pas une solution miracle que Norvégien essaie de faire. Réduire les coûts pour reprendre, espérons-le, la rentabilité. Ils ont beaucoup à prouver avant que vous puissiez être plus sûr que ce qu’ils font rapporte. "

Dans le cadre de ses efforts pour économiser 2 milliards de couronnes norvégiennes, Norwegian a annoncé qu’elle fermerait sa base à Palma, sur l’île espagnole de Majorque, touchant environ 100 pilotes et membres d’équipage de cabine. Mais au lieu de licencier le personnel – ce qui aurait coûté cher -, norvégien veut maintenant suspendre leurs contrats et les mettre effectivement en congé non payé pendant un an maximum, selon une lettre envoyée par la société aux travailleurs de Palma.

Norvégien a fait spécifiquement référence aux échouements du 737 Max, affirmant qu'il "avait réduit encore plus nos options", tout en soulignant le "sérieux de la situation" en ce qui concerne ses finances.

Un pilote norvégien a déclaré que c'était comme un "siège" avec la compagnie aérienne qui essayait de "les affamer". Le pilote a ajouté que la compagnie «optait pour la solution de facilité, sans prendre en compte le coût humain et l’impact inévitable de la création d’une atmosphère de moral bas».

Norwegian a déclaré que la suspension était une «mesure parfaitement standard» conçue pour protéger «les nombreux et non les rares» parmi ses 2400 travailleurs en Espagne.

Il a ajouté que des analystes tels que M. Lobbenberg n'avaient pas "une image complète" du fait que la société était "bien placée pour continuer à attirer de nouveaux clients, en particulier sur le marché des voyages lointains" après l'émission des droits.

Sur la possibilité d’un long retard dans la remise en service du 737 Max, il a déclaré: «Nous avons toujours un plan pour divers scénarios, mais il est trop tôt pour spéculer sur le temps qu'il faudra avant que le Max ne soit remis en service. ”

Au milieu de toute la pression croissante, les changements de personnel au sommet de la Norvège arrivent. Le président du conseil, Bjorn Kise, actionnaire principal avec le président-directeur général Bjorn Kjos avant l'injection récente de capitaux propres, devrait se retirer cette année, car les analystes s'attendent à ce que John Fredriksen, le milliardaire des plates-formes de transport maritime ayant souscrit à l'augmentation de capital, exerce davantage d'influence.

Il y a aussi des questions sur l'avenir de M. Kjos, 72. « Sa vision précédente de la société ne soit plus le droit chemin avant. Je ne serais pas surpris qu’il y ait plus de changement », a déclaré M. Lobbenberg.



Traduit depuis https://www.ft.com/content/278a8096-4b29-11e9-bbc9-6917dce3dc62

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